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摩根大年夜通:中资企业杠杆率更高且债务克日

  证券时报网(www.stcn.com)09月08日讯

  证券时报记者 孙璐璐

  摩根大年夜通近日宣布《浅谈中资公司财务计谋》的申报,申报称,中资公司以后的财务计谋与美国,英国和德国的大年夜型同业公司一模一样。中资公司杠杆率更高,对存款的依附水平高于债券,债务克日较美国公司平日的债务克日大年夜约短80%。太高的杠杆率会对公司发生晦气影响,中资公司应当思考降低资产负债表的风险。

  对此,摩根大年夜通在申报中建议称,要将中国上市公司的杠杆率降至其国际同业的水平,公司层面实在可行的方法是召募少量股权资金和改良运营效力。“筹集约占其市值10%的股本和将EBITDA 提高10%,将有助于上海和深圳上市公司完成杠杆水平接近国际同业的目标。”

  “经过提高股权融资并将其用于偿债,中国企业可以降低其杠杆率,同时降低其再融资风险。”摩根大年夜通企业融资顾问部全球联席主管Marc Zenner表现。

  该申报对沪深上市公司停止了研究,但并未将金融公司和房地产企业包罗在内。

  旧经济杠杆率最高,新经济杠杆率与国际同业相似

  申报称,金融危机后,一切类型的中资公司杠杆率均有所上升,经过跟踪上交所和深交所上市公司的债务数据发明,这两大年夜市场的前百分之十的上市公司债务人不只初始杠杆率水平较高,增速也更快 (简直是同期公司增速中值的两倍)。

  从行业来看,包罗工业、原资料和动力范围的所谓旧经济行业是杠杆水平遍及高于国际同业。该申报的数据统计显示,工业和原资料范围的公司杠杆水平是全球同业的两到三倍。

  但并不是中国经济体的一切行业都经历了如此清晰的增加。申报称,医疗保健,科技和公用事业等行业的杠杆比率中值实践上处于降低趋势,而美国,英国和德国同业的杠杆水平还在上升。

  不外,申报也提到,固然花费品和医疗保健等其他范围杠杆水平较低,但因为工业和原资料范围的上市公司约占上交所和深交所上市公司的一半,仍须警觉工业和原资料范围公司因信贷干枯能够发生的舒展风险。

  中资企业更依附存款 债务克日更短

  中国企业杠杆率高的后果并不是新鲜事,与国际同业比拟,除债务担当重外,中国企业具有清晰分歧的债务结构。申报称,中资企业更依附存款,债务中大年夜约有一半为存款;而其他全球化公司越发依附地下发行债券,美国,英国和德国公司债务中大年夜约有80% - 90%为债券。

  “因为存款平日与较低的利率联系在一同,因此没有需要完整否定过于依附存款的做法。但存款在市场容量,克日和契约方面都存在诸多限制。”申报称。

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